Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell mới đây đã phát đi cảnh báo quan trọng về nguy cơ lạm phát có thể quay trở lại, đồng thời nhấn mạnh rằng chưa thể vội vàng trong việc hạ lãi suất. Trong bài phát biểu tại Providence, bang Rhode Island vào ngày 23/9, ông Powell cho biết các nhà hoạch định chính sách hiện đang đứng trước thách thức kép, một mặt là áp lực lạm phát vẫn tiềm ẩn nguy cơ tăng cao, mặt khác thị trường lao động lại có dấu hiệu suy yếu.
Ông thừa nhận không có con đường nào hoàn toàn an toàn, vì vậy Fed cần giữ vững chính sách hiện tại – vốn đang trong trạng thái thắt chặt vừa phải – để có thể linh hoạt ứng phó khi các biến động kinh tế phát sinh.
Về thị trường lao động, Chủ tịch Fed lưu ý rằng cả cung và cầu đều có sự giảm sút rõ rệt. Tăng trưởng việc làm trong mùa hè vừa qua trung bình chỉ dưới 30.000 việc làm mỗi tháng. Ngoài ra, khi điều chỉnh số liệu, số việc làm thực tế trong 12 tháng trước tháng 3/2025 ước tính thấp hơn khoảng 1 triệu so với con số đã công bố trước đó. Những con số này phản ánh sự chững lại của thị trường việc làm, trong khi trước đó lực lượng lao động Mỹ vẫn được đánh giá là khá vững vàng.
Về lạm phát, Powell cho rằng mặc dù đã hạ nhiệt so với mức đỉnh trong vài năm qua, nhưng chỉ số giá tiêu dùng vẫn duy trì ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Dự báo sắp công bố cho thấy chỉ số giá chi tiêu cá nhân (PCE) sẽ tăng khoảng 2,7% theo năm trên diện rộng, và 2,9% nếu loại trừ thực phẩm và năng lượng. Những con số này tiếp tục là rào cản lớn cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Một trong những yếu tố khiến ông Powell cảnh giác là tác động khó lường của các chính sách thuế quan. Theo ông, những đợt áp thuế trước đây dù chỉ được xem như tác nhân tạm thời làm giá tăng, nhưng thực tế lại có thể kéo dài và ảnh hưởng mạnh đến tiến trình kiểm soát lạm phát. Vì vậy, nếu Fed giảm lãi suất quá nhanh trong bối cảnh này, nguy cơ lạm phát bùng phát trở lại là rất lớn.
Thị trường hiện dự đoán Fed có thể hạ lãi suất thêm hai lần trong năm nay, đưa lãi suất xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10/2022. Tuy nhiên, theo Powell, chưa có lý do đủ vững chắc để thúc đẩy việc nới lỏng mạnh tay khi cả lạm phát và thị trường lao động vẫn tiềm ẩn nhiều biến số khó lường. Trong nội bộ Fed cũng đang có sự phân hóa quan điểm: một số thành viên mong muốn giảm lãi suất để hỗ trợ thị trường việc làm, trong khi nhiều ý kiến khác lại chủ trương giữ thái độ thận trọng vì lo ngại áp lực giá cả sẽ trở lại.
Thông điệp mà Chủ tịch Fed nhấn mạnh là Fed sẽ tiếp tục theo sát các dữ liệu kinh tế, duy trì chính sách linh hoạt, thận trọng và chỉ điều chỉnh khi có đủ cơ sở chắc chắn. Ông khẳng định chưa phải lúc để vội vàng hạ lãi suất mạnh, thay vào đó cần cân nhắc kỹ lưỡng để vừa bảo vệ thị trường lao động vừa đảm bảo mục tiêu kiểm soát lạm phát trong dài hạn.
