Theo báo cáo, có 66 doanh nghiệp tham gia phát hành trái phiếu riêng lẻ trong giai đoạn từ tháng 1 đến hết tháng 8. Xét theo nhóm ngành, các tổ chức tín dụng chiếm ưu thế tuyệt đối khi phát hành 70,4% tổng khối lượng, tương đương hơn 226.900 tỉ đồng. Doanh nghiệp bất động sản đứng thứ hai với tỷ trọng 20,8% (khoảng 67.000 tỉ đồng), còn lại 8,8% thuộc về các lĩnh vực sản xuất – dịch vụ khác.
Đáng chú ý, lượng trái phiếu có tài sản bảo đảm trong 8 tháng đạt 67.100 tỉ đồng, tương ứng 20,8% tổng giá trị phát hành. Điều này cho thấy một phần các doanh nghiệp vẫn phải dùng tài sản thế chấp nhằm tạo niềm tin cho nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh thị trường vốn có nhiều biến động.
Ở chiều ngược lại, khối lượng trái phiếu doanh nghiệp được mua lại trước hạn lên tới 177.800 tỉ đồng, tăng 45,9% so với cùng kỳ năm 2024. Việc mua lại trước hạn tập trung nhiều ở nhóm bất động sản và tài chính – ngân hàng, chủ yếu để giảm áp lực đáo hạn và cơ cấu lại nguồn vốn.
Tính đến ngày 30-8-2025, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ ước khoảng 1,1 triệu tỉ đồng, tương đương 9,8% GDP năm 2024 và chiếm 6,6% tổng dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế. Cơ cấu nhà đầu tư cũng có sự dịch chuyển rõ rệt: các tổ chức tài chính và doanh nghiệp hiện nắm giữ 81,9% lượng trái phiếu đang lưu hành, trong khi tỷ trọng của nhà đầu tư cá nhân giảm mạnh xuống còn 18,1%, thấp hơn 10 điểm phần trăm so với cuối năm 2023.
Song song với trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu Chính phủ cũng ghi nhận nhiều thay đổi. Trong 8 tháng, khối lượng phát hành trái phiếu Chính phủ đạt 238.700 tỉ đồng, tương ứng 47,7% kế hoạch cả năm. Kỳ hạn phát hành bình quân đạt 9,98 năm, rút ngắn 1,14 năm so với bình quân năm 2024.
Lãi suất phát hành bình quân của trái phiếu Chính phủ trong giai đoạn này ở mức 2,98%/năm, tăng 0,46 điểm phần trăm so với mức 2,52%/năm của năm 2024. Đến cuối tháng 8-2025, dư nợ trái phiếu Chính phủ đã đạt khoảng 2,5 triệu tỉ đồng, tương đương 21,8% GDP năm 2024.
Về cơ cấu nắm giữ trái phiếu Chính phủ, Bảo hiểm xã hội Việt Nam cùng các doanh nghiệp bảo hiểm tiếp tục là nhà đầu tư chủ lực khi chiếm 62,1% tổng lượng lưu hành. Các ngân hàng thương mại giữ 37,1%, trong khi khối công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ và các tổ chức khác chỉ chiếm 0,8%.
Trong bối cảnh cuối năm 2025, áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp được dự báo lên tới 155.900 tỉ đồng, các chuyên gia cho rằng thị trường cần thêm giải pháp cân bằng giữa huy động vốn và khả năng trả nợ. Việc khuyến khích phát hành trái phiếu gắn với dự án hạ tầng hoặc lĩnh vực sản xuất bền vững được cho là hướng đi an toàn, thay vì tập trung quá lớn vào bất động sản hay tín dụng ngân hàng.
