Dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đến ngày 29/8/2025 đạt 17,46 triệu tỷ đồng, tăng 11,82% so với cuối năm 2024, góp phần duy trì thanh khoản dồi dào, hỗ trợ sản xuất kinh doanh và thúc đẩy các hoạt động kinh tế.
Tuy nhiên, tỷ lệ dư nợ tín dụng so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tiếp tục tăng cao, tiềm ẩn rủi ro cho hệ thống ngân hàng và nền kinh tế. Nhiều chuyên gia nhấn mạnh cần cân đối giữa tín dụng ngân hàng và huy động vốn từ thị trường chứng khoán, đồng thời kiểm soát hiệu quả dòng vốn để bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô.
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết, từ đầu năm 2025 đến nay, cơ quan này đã chủ động triển khai đồng bộ các giải pháp điều hành, vừa thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, vừa kiểm soát lạm phát và bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế. Thanh khoản hệ thống tổ chức tín dụng được bảo đảm, thị trường tiền tệ ổn định, tỷ giá diễn biến linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường. Mặt bằng lãi suất cho vay bình quân đến cuối tháng 8/2025 giảm khoảng 0,6% so với cuối năm 2024, hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận vốn dễ dàng hơn.
Các chương trình tín dụng theo chỉ đạo của Chính phủ và Thủ tướng tiếp tục được các tổ chức tín dụng triển khai quyết liệt, cung ứng vốn kịp thời cho nền kinh tế. Nhóm nghiên cứu của Công ty chứng khoán MBS dự báo tín dụng sẽ đạt mức tăng trưởng khoảng 17-18% vào cuối năm 2025, tập trung nhiều vào các dự án đầu tư công và cho vay doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME). Đây là các lĩnh vực được hưởng lợi từ chính sách thúc đẩy giải ngân đầu tư công, hỗ trợ tăng trưởng GDP 8,3–8,5% năm 2025 và thực hiện Nghị quyết số 68-NQ/TW về phát triển khu vực kinh tế tư nhân.
Ở góc nhìn chuyên gia, PGS. TS. Phạm Thế Anh, Đại học Kinh tế Quốc dân, cho rằng dư địa thúc đẩy tín dụng hiện rất hạn hẹp. Tỷ lệ cung tiền (M2)/GDP và tổng dư nợ tín dụng/GDP đã tăng cao, lần lượt đạt 156% và 136% vào cuối năm 2024. Tỷ lệ dư nợ tín dụng/GDP tăng vọt có thể xuất phát từ hiệu quả sử dụng tín dụng giảm, nền sản xuất phụ thuộc quá nhiều vào tín dụng hoặc dòng tín dụng chảy vào các kênh đầu cơ tài sản. Chênh lệch giữa lãi suất và lạm phát thấp cũng gây khó khăn cho việc huy động vốn dài hạn, ảnh hưởng đến thanh khoản ngân hàng.
PGS. TS. Vũ Sỹ Cường, Học viện Tài chính, nhận định mặt bằng lãi suất hiện nay đã thấp, nền kinh tế đang dựa nhiều vào tín dụng, vì vậy khó có thể tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Ông nhấn mạnh cần điều hành tín dụng chủ động, linh hoạt, tăng khả năng tiếp cận vốn cho doanh nghiệp gắn với kiểm soát rủi ro, xử lý nợ xấu, đồng thời nâng hạng thị trường chứng khoán và kiểm soát dòng chảy vốn liên thông giữa ngân hàng – chứng khoán – bất động sản.
Tại Công điện số 159/CĐ-TTg ngày 7/9/2025, Thủ tướng Phạm Minh Chính yêu cầu NHNN phối hợp với các cơ quan liên quan điều hành tín dụng phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô và mục tiêu chính sách tiền tệ, đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế. Các tổ chức tín dụng được chỉ đạo tiết giảm chi phí, đơn giản hóa thủ tục hành chính, tăng cường chuyển đổi số, mở dư địa giảm mặt bằng lãi suất cho vay. Đồng thời, tín dụng được hướng vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, các lĩnh vực ưu tiên, động lực tăng trưởng truyền thống như đầu tư, xuất khẩu, tiêu dùng, và các động lực tăng trưởng mới như khoa học công nghệ, đổi mới sáng tạo, kinh tế số, kinh tế xanh, kinh tế tuần hoàn. Các chương trình tín dụng hỗ trợ nhà ở xã hội, hạ tầng, công nghệ số, liên kết sản xuất, chế biến và tiêu thụ sản phẩm nông sản cũng được triển khai hiệu quả, tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng bền vững.
