PGS.TS Trần Hoàng Ngân nhận định việc Fed hạ lãi suất lần này nằm trong dự báo và cũng là mong muốn chung của nhiều nền kinh tế. Ông cho biết: “Mỹ đã duy trì mức lãi suất cao từ tháng 12/2024 đến nay, gây nhiều áp lực lên tăng trưởng. Khi tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và đà phục hồi kinh tế Mỹ chậm lại, Fed có cơ sở để hạ lãi suất, và nhiều khả năng còn tiếp tục giảm trong thời gian tới.”
Đối với Việt Nam, việc đồng USD hạ nhiệt sẽ giúp giảm áp lực lên tỷ giá, góp phần giữ ổn định kinh tế vĩ mô và mở ra cơ hội kéo giảm lãi suất VND. Theo ông Ngân, đây là tín hiệu rất tích cực bởi ổn định tỷ giá và lãi suất thấp hơn sẽ hỗ trợ doanh nghiệp vay vốn, mở rộng sản xuất kinh doanh trong giai đoạn cuối năm.
Đồng quan điểm, PGS.TS Đinh Trọng Thịnh chỉ ra bốn kênh tác động chính. Thứ nhất, khi lãi suất Mỹ giảm, tiêu dùng và đầu tư nội địa Mỹ được kích thích, qua đó gia tăng nhu cầu nhập khẩu hàng hóa – tạo lợi thế cho xuất khẩu của Việt Nam. Thứ hai, USD mất giá sẽ làm giảm áp lực tỷ giá USD/VND, giúp chi phí nhập khẩu hạ nhiệt. Thứ ba, chi phí vay nợ và đầu tư bằng ngoại tệ của doanh nghiệp và Chính phủ Việt Nam giảm đáng kể. Thứ tư, thị trường chứng khoán và dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) sẽ hưởng lợi khi chi phí vốn quốc tế rẻ hơn, dòng tiền có xu hướng tìm đến các thị trường mới nổi.
Chuyên gia kinh tế Nguyễn Quang Huy cũng nhấn mạnh, việc Fed giảm 25 điểm cơ bản có thể chỉ là bước khởi đầu cho một chu kỳ nới lỏng chính sách tài chính toàn cầu. Ông phân tích: “Đây không chỉ là thay đổi kỹ thuật, mà là tín hiệu cho thấy chi phí vốn quốc tế đang bước vào giai đoạn mềm hơn. Với các nền kinh tế mới nổi như Việt Nam, đây chính là ‘cửa sổ cơ hội’ để ổn định tỷ giá và mở rộng dư địa tăng trưởng.”
Theo ông Huy, việc Fed hạ lãi suất giúp giảm áp lực duy trì lãi suất cao trong nước, tạo điều kiện để ngân hàng thương mại giảm lãi vay. Khi chi phí vay hạ, cả doanh nghiệp lẫn hộ gia đình sẽ có xu hướng mở rộng vay vốn để sản xuất, đầu tư và tiêu dùng. Điều này không chỉ hỗ trợ các ngành xuất khẩu mà còn thúc đẩy bất động sản, hạ tầng và tiêu dùng nội địa.
Bên cạnh đó, thanh khoản dồi dào hơn cũng củng cố nền tảng hệ thống ngân hàng, khuyến khích tín dụng tăng trưởng. Tuy nhiên, ông Huy cảnh báo rằng lợi ích từ “vốn rẻ” chỉ bền vững nếu được gắn với ổn định vĩ mô. Điều quan trọng là Việt Nam cần hướng dòng vốn vào sản xuất, đổi mới công nghệ và các lĩnh vực hỗ trợ tăng trưởng dài hạn, thay vì chảy quá nhiều vào các kênh đầu cơ ngắn hạn.
“Fed đã mở ra một ‘cửa sổ vốn rẻ’ cho các nền kinh tế. Nhưng biến cơ hội này thành đòn bẩy tăng trưởng bền vững hay không còn phụ thuộc vào cách Việt Nam định hình dòng chảy tín dụng và phối hợp đồng bộ chính sách tài khóa, tiền tệ, thể chế ngay từ hôm nay,” ông Huy nhấn mạnh.
Rõ ràng, quyết định giảm lãi suất 0,25% của Fed không chỉ là tin tức quan trọng đối với kinh tế Mỹ mà còn mang ý nghĩa lớn với các nền kinh tế mới nổi. Với Việt Nam, đây là thời điểm để vừa tận dụng lợi thế từ nguồn vốn quốc tế rẻ hơn, vừa củng cố nền tảng ổn định, nhằm hướng tới mục tiêu tăng trưởng bền vững trong giai đoạn tới.
