Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích khối khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta, nguyên nhân chính của đợt bán ròng lịch sử này xuất phát từ chênh lệch lợi suất USD – VND và làn sóng đầu tư mạnh mẽ vào nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ. Với lợi suất USD cao, chỉ số DXY suy yếu và chi phí vốn tại Mỹ thấp, dòng tiền ngoại đã dịch chuyển, khiến Việt Nam trở thành điểm đến ít ưu tiên hơn trong ngắn hạn.
Đáng chú ý, tần suất bán ròng của khối ngoại tăng mạnh trong giai đoạn tháng 8–9/2025, tập trung ở các mã vốn hóa lớn như VIC, HPG, FPT, SSI, VHM, VPB. Giới phân tích cho rằng đây có thể là động thái chốt NAV trong quý III. Yuanta dự báo, ngay cả khi thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng, khối ngoại vẫn có thể tiếp tục bán ròng do áp lực tỷ giá và chênh lệch lãi suất chưa được giải quyết triệt để.
Tuy nhiên, triển vọng không hoàn toàn tiêu cực. Ông Minh cho rằng xu hướng bán ròng có thể giảm tốc hoặc chững lại trong quý IV/2025 khi Fed dự kiến tiếp tục cắt giảm lãi suất, thu hẹp chênh lệch USD – VND, trong khi lượng cung cổ phiếu từ khối ngoại cũng đã giảm đáng kể. Hiện tại, khối ngoại vẫn duy trì tỷ trọng lớn ở các ngành Ngân hàng, Thực phẩm & đồ uống, Bất động sản, Dịch vụ tài chính, Bán lẻ và Công nghệ, trong đó nhóm Ngân hàng chiếm ưu thế.
Về diễn biến chỉ số, chuyên gia của MBS cho biết VN-Index đã 3 lần trong tháng qua test thành công vùng hỗ trợ 1.600 điểm, nhờ lực đẩy mạnh mẽ từ cổ phiếu VIC. Riêng VIC đóng góp tới 9,5 điểm trong mức tăng chỉ 2 điểm của chỉ số, tạo kỳ vọng lặp lại kịch bản bật tăng về vùng 1.700 điểm. Tuy nhiên, ở nhịp hồi phục lần này, MBS đánh giá biên độ dao động sẽ hẹp hơn trong bối cảnh thanh khoản suy giảm rõ rệt.
Thanh khoản toàn thị trường tuần qua chỉ còn 31.000 tỷ đồng, trong đó khớp lệnh 27.800 tỷ đồng – mức thấp nhất kể từ đầu tháng 7 và chỉ bằng một nửa so với đỉnh cuối tháng 8. Dù vậy, các chuyên gia cho rằng đây là diễn biến phù hợp với giai đoạn tích lũy sideway ở vùng hỗ trợ thấp, khi dòng tiền dù co hẹp nhưng vẫn có sự luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ.
Với yếu tố mùa vụ, tháng 9 vốn có hiệu suất thấp, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong vùng 1.600 – 1.700 điểm, thậm chí có thể chỉ hồi phục tối đa lên quanh 1.680 điểm và kéo dài trạng thái đi ngang trong 1–2 tháng tới. Kịch bản thận trọng, VN-Index có thể kiểm định lại vùng 1.600 điểm nếu nhóm ngân hàng và chứng khoán tiếp tục điều chỉnh.
.jpg "Soi cầu lô bao hôm nay 26/01/2026")
.jpeg "Soi cầu xổ số Bạch Kim hôm nay 26/01/2026")
