Yuanta nhận định, ba yếu tố chủ lực gồm chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng, thị trường bất động sản khởi sắc và đầu tư công tăng tốc sẽ giúp tín dụng cả năm vượt xa kế hoạch. Đáng chú ý, ngoài bốn ngân hàng lớn HDBank, MBBank, Vietcombank và VPBank đang tham gia tái cơ cấu các ngân hàng yếu kém, một số ngân hàng thương mại có mức tăng trưởng tín dụng cao hơn trung bình ngành (9,9% trong 6 tháng đầu năm) nhiều khả năng sẽ được Ngân hàng Nhà nước cấp thêm hạn mức tín dụng bổ sung trong nửa cuối năm 2025. Điều này được xem là tín hiệu tích cực cho toàn ngành, đặc biệt trong bối cảnh chính sách tiền tệ đang duy trì hướng nới lỏng và nhu cầu vốn có xu hướng tăng mạnh trở lại.
Trong 6 tháng đầu năm 2025, tăng trưởng tín dụng đạt 9,9% so với đầu năm, chủ yếu đến từ các khoản vay ngắn hạn, phản ánh chiến lược thận trọng của ngân hàng khi kinh tế vẫn còn nhiều biến động. Tuy nhiên, Yuanta kỳ vọng trong nửa cuối năm, các khoản vay trung và dài hạn sẽ tăng mạnh, nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản và tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh. Hai yếu tố này được xem là “động cơ kép” giúp nguồn vốn ngân hàng lan tỏa mạnh sang các lĩnh vực sản xuất, xây dựng và hạ tầng, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế rộng khắp.
Tính đến cuối tháng 8, vốn đầu tư công giải ngân đạt 409.000 tỷ đồng, tương đương 15,4 tỷ USD, hoàn thành 46,3% kế hoạch năm. Để đạt mục tiêu giải ngân 100%, các bộ, ngành và địa phương sẽ phải giải ngân thêm 474.000 tỷ đồng (khoảng 17,9 tỷ USD) chỉ trong 4 tháng cuối năm, tương đương 3% tổng dư nợ tín dụng toàn hệ thống. Việc thúc đẩy giải ngân đầu tư công không chỉ tạo thêm lực kéo cho tín dụng tăng tốc trong quý IV mà còn kích thích hàng loạt ngành liên quan như xây dựng, vật liệu và logistics phục hồi.
Song song với đó, thị trường bất động sản đang cho thấy dấu hiệu hồi phục rõ rệt khi dòng vốn tín dụng bắt đầu chảy mạnh trở lại. Đến hết quý II/2025, dư nợ cho vay phục vụ hoạt động kinh doanh bất động sản tại một số ngân hàng lớn – chiếm khoảng 36% tổng tài sản toàn ngành – đã tăng 19% so với đầu năm. Trong khi đó, dư nợ cho vay mua nhà dành cho khách hàng cá nhân tại các ngân hàng như ACB, MSB, Techcombank và VPBank – chiếm khoảng 18% tổng tài sản ngành – cũng tăng 11%, trong đó VPBank dẫn đầu với mức tăng 18% so với đầu năm.
Theo Yuanta, trong nửa cuối năm, tốc độ cho vay mua nhà cho khách hàng cá nhân sẽ tăng mạnh, nhờ sự phục hồi niềm tin vào thị trường bất động sản và chính sách tiền tệ nới lỏng tiếp tục được duy trì. Lãi suất thấp cùng việc tháo gỡ pháp lý cho nhiều dự án giúp dòng vốn ngân hàng quay lại lĩnh vực nhà ở, từ đó kích hoạt chu kỳ tăng trưởng tín dụng mới. Khi bất động sản và đầu tư công đồng pha, dòng vốn tín dụng không chỉ thúc đẩy tiêu dùng và sản xuất mà còn tạo nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn trong năm 2026.
Các chuyên gia của Yuanta Việt Nam cho rằng, nếu xu hướng này tiếp diễn, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống có thể tiến gần mức 20% vào cuối năm 2025 – vượt xa mục tiêu 15% mà Ngân hàng Nhà nước đặt ra. Sự phục hồi của bất động sản cùng sức bật từ đầu tư công và chính sách tiền tệ nới lỏng đang giúp ngành ngân hàng trở thành “đòn bẩy” quan trọng đưa nền kinh tế Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, ổn định và bền vững hơn.
