Sáng 26/8, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố tỷ giá trung tâm của đồng Việt Nam với đô la Mỹ (USD) ở mức 25.291 VND/USD, giảm 7 đồng so với phiên giao dịch trước đó. Động thái này cho thấy cơ quan điều hành tiếp tục linh hoạt trong việc điều tiết tỷ giá, vừa đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô, vừa giữ dư địa để phản ứng trước những biến động khó lường của thị trường quốc tế.
Trong khi đó, trên thị trường thế giới, đồng bạc xanh bất ngờ lấy lại sức mạnh. Chỉ số USD Index (DXY)—đo lường giá trị USD so với sáu đồng tiền chủ chốt gồm EUR, JPY, GBP, CAD, SEK và CHF—tăng 0,73%, đạt mức 98,43 điểm. Đây là mức tăng đáng chú ý sau nhiều phiên điều chỉnh giảm trước đó, phản ánh việc giới đầu tư đang trở lại với USD như một kênh trú ẩn an toàn trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu còn nhiều bất định.
Không chỉ tỷ giá trung tâm, tỷ giá tại Sở giao dịch NHNN cũng có điều chỉnh. Cụ thể, mức giá mua vào – bán ra USD được niêm yết lần lượt ở 24.077 – 26.550 VND/USD* giảm so với phiên trước. Điều này cho thấy nhà điều hành vẫn chủ động tạo dư địa cho thị trường, đồng thời giữ tính ổn định cho nguồn cung – cầu ngoại tệ trong nước.
Vì sao USD phục hồi?
Có ba yếu tố chính đang hỗ trợ cho sự phục hồi của đồng USD: Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed): Mặc dù thị trường đang kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng, nhưng các quan chức Fed gần đây vẫn phát đi tín hiệu thận trọng. Việc giữ lãi suất ở mức cao hơn kỳ vọng khiến USD có lợi thế so với các đồng tiền khác vốn chịu áp lực nới lỏng; Dòng vốn trú ẩn: Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị, giá dầu và nhiều hàng hóa biến động mạnh, USD vẫn được xem là kênh an toàn. Nhà đầu tư toàn cầu có xu hướng quay lại nắm giữ đồng bạc xanh khi tâm lý lo ngại rủi ro gia tăng; Chênh lệch chính sách giữa Mỹ và các nền kinh tế lớn: Trong khi châu Âu và Nhật Bản vẫn phải duy trì lãi suất thấp để hỗ trợ nền kinh tế, Mỹ lại có khả năng duy trì mức lãi suất cao thêm một thời gian. Khoảng cách này góp phần giữ giá trị USD ở mức cao.
Đối với nền kinh tế Việt Nam, diễn biến tỷ giá hiện tại có cả mặt tích cực và tiêu cực. Về xuất khẩu: Đồng USD mạnh hơn thường tạo thuận lợi cho các doanh nghiệp xuất khẩu khi hàng hóa của Việt Nam trở nên rẻ hơn tương đối trên thị trường quốc tế. Tuy nhiên, lợi thế này chỉ bền vững nếu tỷ giá trong nước được điều hành linh hoạt, tránh biến động quá mạnh gây khó cho hoạch định kinh doanh.
Về nhập khẩu, ngược lại, một USD mạnh khiến chi phí nhập khẩu tăng, đặc biệt đối với nguyên vật liệu đầu vào và hàng hóa thiết yếu. Điều này có thể tạo thêm áp lực lên lạm phát, nhất là trong bối cảnh giá nhiều mặt hàng toàn cầu vẫn biến động khó lường. Với thị trường tài chính – tiền tệ: Việc NHNN giảm nhẹ tỷ giá trung tâm cho thấy mục tiêu ổn định vĩ mô được đặt lên hàng đầu. Dự trữ ngoại hối của Việt Nam đang ở mức tích cực, tạo điều kiện để nhà điều hành có đủ công cụ can thiệp khi cần thiết.
Dự báo xu hướng
Trong ngắn hạn, nhiều chuyên gia nhận định USD có thể tiếp tục duy trì đà phục hồi khi Fed chưa chính thức đưa ra lộ trình cắt giảm lãi suất rõ ràng. Chỉ số DXY nhiều khả năng dao động quanh ngưỡng 98 – 100 điểm, trong khi tỷ giá USD/VND có thể được điều chỉnh theo hướng linh hoạt, giữ trong biên độ kiểm soát.
Tuy nhiên, về trung và dài hạn, nếu Fed hạ lãi suất trong quý IV/2025 như kỳ vọng của nhiều nhà phân tích, USD có thể quay đầu giảm. Khi đó, áp lực lên tỷ giá trong nước sẽ giảm bớt, tạo thêm dư địa cho NHNN hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát.
Tỷ giá USD ngày 26/8 cho thấy sự đối lập thú vị: trong khi tỷ giá trung tâm VND/USD giảm nhẹ, thì USD trên thị trường quốc tế lại phục hồi mạnh. Điều này phản ánh chính sách điều hành chủ động, linh hoạt của NHNN trước biến động toàn cầu. Trong thời gian tới, tỷ giá sẽ tiếp tục là biến số quan trọng ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động xuất nhập khẩu, kiểm soát lạm phát cũng như niềm tin của nhà đầu tư. Việc theo dõi sát sao diễn biến chính sách của Fed và xu hướng dòng vốn quốc tế sẽ là yếu tố then chốt để dự báo kịch bản cho đồng bạc xanh và đồng Việt Nam.
