Yuanta đánh giá, Vietcombank tiếp tục giữ vững chất lượng tài sản hàng đầu ngành, với tỷ lệ nợ xấu (NPL) và tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) thấp nhất hệ thống, trong khi chi phí dự phòng rủi ro (COF) cũng thuộc nhóm thấp nhất. Dù biên lãi ròng (NIM) sụt giảm trong 6 tháng đầu năm 2025 do chính sách hạ lãi suất nhằm hỗ trợ tín dụng, nhưng giới phân tích cho rằng NIM sẽ cải thiện trở lại trong nửa cuối năm, nhờ ngân hàng chuyển hướng sang cho vay trung – dài hạn với biên lợi nhuận cao hơn.
Theo dự báo của Yuanta, Vietcombank có khả năng đạt lợi nhuận trước thuế 47,4 nghìn tỷ đồng trong năm 2025, tăng 12,3% so với cùng kỳ, cao hơn kế hoạch 43,7 nghìn tỷ đồng mà ngân hàng đề ra (+3,5% YoY). Sự tăng trưởng này đến từ chi phí vốn giảm, cơ cấu tài sản hiệu quả hơn và khả năng kiểm soát rủi ro tín dụng vượt trội – những yếu tố giúp VCB luôn được xem là “chuẩn mực” trong ngành ngân hàng Việt Nam.
Một động lực tăng giá quan trọng của cổ phiếu VCB trong thời gian tới là kế hoạch phát hành riêng lẻ 6,5% vốn điều lệ, dự kiến thực hiện trong năm 2025. Nếu hoàn tất, thương vụ này sẽ giúp tăng mạnh vốn chủ sở hữu, qua đó cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) và mở rộng dư địa tăng trưởng tín dụng, đồng thời tạo điều kiện để ngân hàng thu hút dòng vốn ngoại quy mô lớn trong bối cảnh các cổ phiếu ngân hàng Việt đang giao dịch ở mức định giá thấp hơn trung bình khu vực.
Yuanta cũng ghi nhận VCB có tỷ lệ chi phí hoạt động trên thu nhập (CIR) ở mức thấp hàng đầu ngành, phản ánh hiệu quả quản trị tốt và năng lực sinh lời ổn định. Ngân hàng này duy trì chính sách thận trọng, tập trung vào khách hàng chất lượng cao, giúp giảm thiểu rủi ro và bảo vệ biên lợi nhuận trong môi trường lãi suất biến động.
Về định giá, cổ phiếu VCB hiện đang giao dịch ở mức P/B 2025E khoảng 2,3 lần, thấp hơn trung bình 10 năm của chính ngân hàng khoảng 1 độ lệch chuẩn. Điều này cho thấy VCB đang ở vùng định giá hấp dẫn, đặc biệt khi triển vọng lợi nhuận và sức khỏe tài chính vẫn duy trì tích cực. Yuanta cho biết, mức giá mục tiêu 75.030 đồng/cổ phiếuđược xác định theo phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFE, tương ứng tiềm năng tăng giá gần 20% trong vòng 12 tháng tới.
Với vị thế ngân hàng dẫn đầu nhóm Big4, quản trị rủi ro chặt chẽ, tăng trưởng lợi nhuận ổn định và sức hấp dẫn với nhà đầu tư nước ngoài, Vietcombank tiếp tục được giới phân tích đánh giá là “viên ngọc sáng” của ngành ngân hàng Việt Nam, xứng đáng là lựa chọn an toàn và bền vững trong danh mục đầu tư trung – dài hạn.
